金融期权成交活跃度有所回落

12月4日，沪深两市震荡下跌。截至收盘，上证指数跌0.42%，深证成指跌1.02%,创业板指跌1.43%，科创50指数跌0.59%。资金方面，沪深两市成交额为16631亿元。四大指数全线收跌，权重护盘。具体来看，上证50指数跌0.16%，沪深300指数跌0.54%，中证500指数跌0.89%，中证1000指数跌1.56%。

期权品种成交情况有所分化，但整体成交量下降，而持仓量延续增加态势。具体品种上，上证50ETF期权成交量为926311张，持仓量为1614326张，成交额为4.72亿元；上交所沪深300ETF期权成交量为792913张，持仓量为1279819张，成交额为5.32亿元；上交所中证500ETF期权成交量为998477张，持仓量为1008563张，成交额为11.36亿元；华夏科创50ETF期权成交量为658070张，持仓量为1466052张，成交额为2.4亿元；易方达科创50ETF期权成交量为175745张，持仓量为580223张，成交额为0.62亿元；创业板ETF期权成交量为914289张，持仓量为1337358张，成交额为5.52亿元；深交所沪深300ETF期权成交量为99702张，持仓量为275425张，成交额为0.73亿元；深交所中证500ETF期权成交量为163092张，持仓量为338377张，成交额为1.1亿元；深证100ETF期权成交量为48737张，持仓量为132346张，成交额为0.25亿元；沪深300股指期权成交量为73444张，持仓量为216411张，成交额为4.43亿元；中证1000股指期权成交量为171064张，持仓量为238734张，成交额为20.28亿元；上证50股指期权成交量为27383张，持仓量为103986张，成交额为1.02亿元。

近期各品种期权隐含波动率回升，整体处于相对高位。数据显示，截至12月4日，上证50ETF期权加权隐含波动率为0.226，上交所沪深300ETF期权加权隐含波动率为0.2434，上交所中证500ETF期权加权隐含波动率为0.2889，华夏科创50ETF期权加权隐含波动率为0.443，易方达科创50ETF期权加权隐含波动率为0.4383，创业板ETF期权加权隐含波动率为0.391，深交所沪深300ETF期权加权隐含波动率为0.2519，深交所中证500ETF期权加权隐含波动率为0.302，深证100ETF期权加权隐含波动率为0.3185，沪深300股指期权加权隐含波动率为0.2502，中证1000股指期权加权隐含波动率为0.3234，上证50股指期权加权隐含波动率为0.248。

综合来看，期权市场交投活跃度下滑，而持仓量全面提升；各品种期权隐含波动率回升，整体处于相对高位，且中小盘标的日内波动较大，操作上可关注Gamma策略。此外，中长期标的下跌空间有限，可构建远月合成多头组合，也可滚动卖出看跌期权。持有现货的投资者，可滚动卖出看涨期权，构建备兑策略，增厚利润。

来源：期货日报 作者：牛秋乐 冯世佃