金融期权隐含波动率持续回落

10月29日，A股放量下行，期权标的均收跌。当日，期权市场交投活跃度上升，沪深两市及中金所期权总成交561.83万张，较前一交易日的448.03万张增加25.40%；总持仓815.31万张，较前一交易日的741.44万张增加9.96%。

　　上证50ETF期权成交量增加33.39%，持仓量增加10.27%。10月29日，成交103.98万张，较前一交易日的77.96万张增加26.03万张；持仓157.88万张，较前一交易日的143.18万张增加14.70万张。从11月合约各执行价的持仓变动情况来看，合计增持2.53万张，其中认购增持1.18万张、认沽增持1.34万张。认购在深度虚值部位大笔增持，认沽全面增持，在虚值部位的增持力度相对更大，预计市场短期宽幅震荡。

　　沪深300期权成交量、持仓量同步攀升。上交所沪深300ETF期权成交量增加18.6%，深交所沪深300ETF期权成交量增加23.51%，中金所沪深300股指期权成交量增加37.56%。与此同时，中金所沪深300股指期权持仓量增加3.14%，深交所沪深300ETF期权持仓量增加9.97%，上交所沪深300ETF期权持仓量增加10.24%。从交投最为活跃的上交所沪深300ETF期权持仓变动情况来看，11月合约总计增持2.28万张，其中认购增持0.99万张、认沽增持1.29万张。认购、认沽均增持，认购在最虚值部位的增持力度较大，认沽在虚值部位的增持相对均衡，预计市场短期宽幅震荡。

　　科创50ETF期权成交量、持仓量双双回升，分别增加36.74万张和16.14万张。从成交最为活跃的华夏科创50ETF期权持仓变动情况来看，11月合约总计增持6.15万张，其中认购增持3.30万张、认沽增持2.85万张。认购在最虚值部位的增持力度较大，认沽在虚值部位的增持较少，且相对均衡，预计短期维持偏空震荡行情。

　　股指持续区间震荡，期权隐含波动率明显走低。目前上证50ETF当月平值期权隐含波动率为14.13%，较前一交易日有所回落。历史波动率持平，上证50ETF30日历史波动率为42.09%，沪深300指数30日历史波动率为50.22%。隐含波动率与历史波动率价差走扩。

　　操作上，投资者可逢高卖出认购期权，波动率空头组合可继续持有。

来源：期货日报 作者：彭鲸桥