金融期权隐含波动率持续回落

　9月6日，沪深两市缩量整理，共成交7712亿元。期权方面，标的走势分化，科创50、中证1000指数表现稍强。

　　数据显示，50ETF期权活跃度下降，持仓量增加。当日总持仓2471216张，较前一交易日增加58764张。其中，认购持仓1464642张，较前一交易日增加49085张；认沽持仓1006574张，较前一交易日增加9679张。持仓量PCR为0.6872，较前一交易日下降0.017。与此同时，合计成交1076362张，较前一交易日减少2583张。其中，认购成交573272张，较前一交易日增加726张；认沽成交503090张，较前一交易日减少3309张。成交量PCR为0.8776，较前一交易日下降0.0069。

　　其余期权品种活跃度则整体上升。其中，沪300ETF期权成交量为855892张，持仓量为1854476张，成交额为4.503亿元；500ETF期权成交量为385845张，持仓量为799483张，成交额为3.054亿元；华夏科创50ETF期权成交量为693814张，持仓量为1275424张，成交额为2.0亿元；易方达科创50ETF期权成交量为245512张，持仓量为482500张，成交额为0.68亿元；深100ETF期权成交量为82943张，持仓量为164887张，成交额为0.417亿元；创业板ETF期权成交量为462238张，持仓量为1135105张，成交额为1.81亿元；深300ETF期权成交量为144731张，持仓量为323032张，成交额为0.836亿元；深500ETF期权成交量为132084张，持仓量为239652张，成交额为1.274亿元；上证50股指期权成交量为35940张，持仓量为111526张，成交额为1.033亿元；沪深300股指期权成交量为80132张，持仓量为247125张，成交额为3.268亿元；中证1000股指期权成交量为73852张，持仓量为144207张，成交额为4.047亿元。

　　各品种期权隐含波动率持续走弱，整体处于历史均值下方，合成标的收平。当天，各品种期权加权隐含波动率数据显示，50ETF期权为0.1625，300ETF期权为0.1564，500ETF期权为0.157，华夏科创50ETF期权为0.2612，易方达科创50ETF期权为0.2582，深100ETF期权为0.1736，创业板ETF期权为0.2019，深300ETF期权为0.1606，深500ETF期权为0.154，上证50股指期权为0.1683，沪深300股指期权为0.1685，中证1000股指期权为0.1605。

　　操作上，短线市场波动收窄，但预计不可持续，可小仓位做多Gamma。中长线标的下方空间有限，未来或振荡偏强，且单边大幅上涨概率较小，建议构建备兑策略，以增厚利润为主，或者卖出看跌期权进行战略性建仓。

来源：期货日报 作者：牛秋乐 冯世佃

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