金融期权隐含波动率处于低位

7月23日，沪深两市冲高回落，全天成交18645亿元。四大指数涨跌不一，上证50指数涨0.32%，沪深300指数涨0.02%，中证500指数跌0.27%，中证1000指数跌0.45%。

　　当日，期权市场交投活跃度整体上升，持仓量延续增长态势。具体到品种上，上证50ETF期权成交量为2055628张，持仓量为1462832张，成交额为8亿元；上交所沪深300ETF期权成交量为2037994张，持仓量为1333801张，成交额为11.4亿元；上交所中证500ETF期权成交量为1811686张，持仓量为1255531张，成交额为16.55亿元；华夏科创50ETF期权成交量为1293067张，持仓量为2057911张，成交额为3.78亿元；易方达科创50ETF期权成交量为378426张，持仓量为602532张，成交额为0.93亿元；创业板ETF期权成交量为1802539张，持仓量为1565804张，成交额为8.24亿元；深交所沪深300ETF期权成交量为175596张，持仓量为212298张，成交额为1.03亿元；深交所中证500ETF期权成交量为192585张，持仓量为258080张，成交额为0.83亿元；深证100ETF期权成交量为85864张，持仓量为108481张，成交额为0.35亿元；沪深300股指期权成交量为133317张，持仓量为167035张，成交额为9.88亿元；中证1000股指期权成交量为225207张，持仓量为225443张，成交额为25.8亿元；上证50股指期权成交量为55427张，持仓量为59719张，成交额为2.83亿元。

　　各品种期权标的小幅反弹，隐含波动率走高，但整体仍处于相对低位，市场情绪偏谨慎。数据显示，上证50ETF期权加权隐含波动率为0.1578，上交所沪深300ETF期权加权隐含波动率为0.1455，上交所中证500ETF期权加权隐含波动率为0.1727，华夏科创50ETF期权加权隐含波动率为0.2578，易方达科创50ETF期权加权隐含波动率为0.2243，创业板ETF期权加权隐含波动率为0.1929，深交所沪深300ETF期权加权隐含波动率为0.154，深交所中证500ETF期权加权隐含波动率为0.1419，深证100ETF期权加权隐含波动率为0.1698，沪深300股指期权加权隐含波动率为0.1795，中证1000股指期权加权隐含波动率为0.2021，上证50股指期权加权隐含波动率为0.1813。

　　受利好消息提振，近期沪深两市放量大涨，但7月23日上行稍显乏力，冲高后有所回落。期权市场上，交投活跃度良好，持仓量继续增加。当前，期权隐含波动率在低位震荡，卖方性价比下滑，需要注意尾部风险管理，博方向的投资者，建议关注买方策略。中期来看，沪深两市有望震荡走高，上方空间已经打开，可逢回调积极做多，或构建远月合成多头组合，也可滚动卖出看跌期权。而持有现货的投资者，可滚动卖出虚值看涨期权，构建备兑策略，增厚收益。

来源：期货日报 作者：牛秋乐 冯世佃