金融期权隐含波动率继续回落

周四，中证1000、中证500、科创50、创业板指、深证100表现稍强，沪深300、上证50表现较弱。

　　中证1000指数期权日成交量和日持仓量分别为14.59万张和22.95万张，成交PCR为0.64，持仓PCR为0.53。当日标的指数涨幅1.61%，随指数反弹，看涨合约交投活跃，以平仓为主，主力9月平值附近均有减仓。价格表现方面，9月合约涨跌幅平均40%左右，MO2409-C-4500上涨39.95%，MO2409-P-4500下跌37.93%。成交集中在虚值合约，行权价看涨4500~4600和看跌4400~4500，为近期指数整理区间，合约日成交量均近万张。资金及仓位更多累积在看涨合约，以实现备兑增强需求，但当日成交持仓比放大明显，投机情绪较重。期权合成期货贴水小幅修复。

　　创业板ETF期权日成交量和日持仓量分别为100.97万张和108.88万张，成交PCR为0.81，持仓PCR为0.64。当日标的收涨0.80%，叠加隐波回落，看跌合约普遍收绿，绝对跌幅大于相应看涨合约涨幅。创业版ETF2409-P-1.500当日成交14.65万张，日增仓2.96万张，市场对于1.500价格支撑预期较强。看涨累计持仓量最大合约行权价1.55，为近一周整理上沿，该合约日增仓2.17万张。期权合成期货小幅升水。

　　上证50指数当日下跌0.79%，上证50ETF期权和中金50股指期权日成交量分别为83.16万张、1.83万张，成交PCR分别为0.95、0.70，累计持仓量分别为132.01万张、5.88万张，持仓PCR分别为0.83、0.51。当天标的表现较弱，相关期权市场相较低迷，成交量下滑明显。上证50ETF期权成交主要集中在看涨2.450和看跌2.400，日成交量均超12万张。50ETF2409-C-2.450累计持仓量13.32万张，日增仓2.49万张，行权价2.45为近几日压力上沿。隐波继续回落，市场预期提前反映。期权合成期货升水小幅回落。

　　图为金融期权部分标的近一年VIX走势

　　隐含波动率方面，多标的均继续整理回落，处于历史偏低位。策略方面，激进投资者可单边做多波动率，持有现券的投资者可买入看跌保护下行风险，稳健型投资者可做价差策略以时间换空间。

来源：期货日报 作者：邱宁