金融期权隐含波动率整体处于历史低位

5月22日，沪深两市弱势震荡。截至收盘，上证指数涨0.02%,深成指涨0.12%,创业板指涨0.88%，科创50指数涨0.9%。资金方面，两市成交8312亿元。

　　盘后数据显示，上证50ETF期权市场活跃度上升，持仓量继续增加。当日持仓1661045张，较前一交易日增加142张。其中，认购持仓746636张，较前一交易日减少22864张；认沽持仓914409张，较前一交易日增加23006张。持仓量PCR为1.2247，较前一交易日提升0.0663。与此同时，全市场成交1025548张，较前一交易日增加100435张。其中，认购成交554642张，较前一交易日增加74342张；认沽成交470906张，较前一交易日增加26093张。成交量PCR为0.849，较前一交易日下降0.0771。

　　其余期权品种成交活跃度多数上升。具体来看，上交所沪深300ETF期权成交量为918701张，持仓量为1327379张，成交额为4.875亿元；上交所中证500ETF期权成交量为1035866张，持仓量为1017425张，成交额为7.173亿元；华夏科创50ETF期权成交量为450704张，持仓量为1145830张，成交额为1.419亿元；易方达科创50ETF期权成交量为302763张，持仓量为600866张，成交额为0.916亿元；深证100ETF期权成交量为95246张，持仓量为147987张，成交额为0.25亿元；创业板ETF期权成交量为915345张，持仓量为1197443张，成交额为3.613亿元；深交所沪深300ETF期权成交量为166193张，持仓量为279504张，成交额为0.841亿元；深交所中证500ETF期权成交量为177267张，持仓量为301261张，成交额为1.585亿元；上证50股指期权成交量为14494张，持仓量为61640张，成交额为0.45亿元；沪深300股指期权成交量为53569张，持仓量为147749张，成交额为2.71亿元；中证1000股指期权成交量为78683张，持仓量为171047张，成交额为8.112亿元。

　　各品种期权购沽隐含波动率自低位反弹，但整体处于历史低位。截至5月22日，上证50ETF期权加权隐含波动率为0.1707，上交所沪深300ETF期权加权隐含波动率为0.1378，上交所中证500ETF期权加权隐含波动率为0.1243，华夏科创50ETF期权加权隐含波动率为0.2189，易方达科创50ETF期权加权隐含波动率为0.2237，深证100ETF期权加权隐含波动率为0.1127，创业板ETF期权加权隐含波动率为0.1647，深交所沪深300ETF期权加权隐含波动率为0.1254，深交所中证500ETF期权加权隐含波动率为0.1261，上证50股指期权加权隐含波动率为0.1334，沪深300股指期权加权隐含波动率为0.1376，中证1000股指期权加权隐含波动率为0.2164。

　　各期权合成标的几近收平，市场整体情绪中性偏积极。策略上，短线建议做多创业板、科创50、中证1000等相关期权的隐含波动率；各大指数估值处于历史低位，下方空间有限，但上涨压力也较大，中长线建议卖出浅实值看跌期权，而持有现货或期货多单的投资者，建议卖出虚值看涨期权，构建备兑策略，以降低持仓成本、增厚利润为主。

来源：期货日报 作者：牛秋乐 冯世佃

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