衍生工具拓宽石化企业经营思路

石化行业因其产业链条较长、覆盖面较广，尤其是处于产业链的中间产品较多，其面临的风险敞口较大。记者了解到，当前国内外形势严峻复杂，行业发展面临很多变数。面对日益复杂的经济形势以及行业竞争，传统的经营思路显得过于被动，期货、期权等金融衍生工具可以帮助企业打开经营思路。

　　据了解，目前国内上市的期货品种基本涵盖主要的能化相关产业链，这为石化企业风险管理创造了良好的市场环境，同时也为企业提供了丰富多样的风险管理工具。

　　实际上，化工品种期货成交量呈现逐年增加态势，也从另一个层面表明企业对于风险管理的需求较为迫切。

　　“今年被实体企业问到最多的问题就是如何帮助他们降低风险，若是产业贸易商，则还会多问一个问题，即如何比同行提供更优惠的现货报价。”申万期货能化高级分析师陆甲明认为，这表明通过期货市场管理风险、提升企业经营能效已经成为石化产业企业的共识。

　　“只有参与期货，并有效利用期货管理现货风险的那些实体企业，才能在今年相对复杂的经营环境中立于有利地位。”在陆甲明看来，这点恰恰是石化企业利用期货衍生工具实现产业高质量发展的真实写照。

　　在方正中期期货研究院上海分院负责人夏聪聪看来，近两年，石化价格波动剧烈，相关企业风险管理意识增强，但仍有部分中小企业对于期货衍生工具较为陌生。“为了更好地辅助经营，石化企业需要先从意识、理念上对期货衍生工具形成深入了解和认识。”她说。

　　“当前，除了传统的买入套保、卖出套保等模式外，由于操作更加灵活，点价、基差贸易、含权贸易等期现结合方式日益受到青睐。”夏聪聪告诉记者，石化企业可以结合自身的生产计划、经营目标，在采购原料、库存保值等环节，利用期货、期权工具形成多样化的套保组合，搭建属于自己的风险管理体系。

　　对此，格林大华期货化工组负责人吴志桥也表示，合理利用期货工具优化库存结构、降低财务成本、锁定经营现金流等，企业可以更好地管理工厂的生产运行。在他看来，石化企业应积极学习衍生品相关知识，提升竞争优势，进而助力企业可持续发展。

　　“尿素期货上市以来，确实给上下游带来了很多的机会和机遇。”齐盛期货分析师蔡英超表示，尿素期货上市后推出了“商储无忧”，便于承储企业从期货上进行买入套保。“从四季度的商业储备来看，近几年承储企业对期货的参与度在逐步提升。”他称。

　　记者了解到，在化肥行业中，目前，中间贸易商及下游积极参与期货市场，部分复合肥企业已经设立了期货部门，可以从期货盘面实现对原料的套保。

　　据蔡英超介绍，不少企业提前进行了买入套保，不仅可以采购到价格更低的原料，而且减少了库存成本。同时，现货价格波动下，贸易商在期货市场卖出保值的也越来越多。此外，在期现公司的推动下，点价模式、含权贸易也逐步发展。“期货在促进尿素产业健康发展、实现稳增长过程中发挥的作用也越来越大。”他称。

来源：期货日报 作者：韩乐

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