科创50ETF标的指数特征介绍
2023年5月12日，证监会宣布启动科创50ETF期权上市工作。
上市科创50ETF期权，能够完善科创板配套产品体系、提升科创板吸引力和流动性、满足科创板投资者风险管理需求。
我们将持续跟进期权市场扩容进程，本文为投资者介绍新品种跟踪的科创50指数的成分股、市场表现等情况。
▍标的情况概述
目前证监会已宣布启动科创50ETF期权的上市工作，但交易所尚未进一步公布具体的期权标的等细节内容。我们从科创50ETF跟踪的科创50指数入手，对科创50ETF的特征加以分析。
科创板正式启动于2019年6月13日，第一批科创板企业于2019年7月22日正式上市交易。2019年设立以来，科创板建设稳步推进，市场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的集聚示范效应日益显现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新属性持续强化。
科创板50成份指数由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现，该指数以2019年12月31日为基日，以1000点为基点。
▍标的规模 —— 科创50ETF跟踪科创50指数，成分股覆盖科创板总市值的44%
下图展示了科创50指数2019年12月31日至今的总市值规模、每日成交额变化情况。截至2023年5月12日，科创50指数总市值29400.6亿元，占A股总市值的3.1%，近3个月日均成交额812亿元，占A股日均成交额的8.1%。截至5月12日，科创板总市值为66212.4亿元，科创50指数总市值占科创板总市值的44.4%。
注：数据来源Wind，数据截至2023年5月12日
▍成分股分布 —— 科创50ETF科技创新特色鲜明，成分股主要集中在中盘
按自由流通市值1000亿以上、300亿-1000亿、100-300亿，100亿以下将股票分为四类。科创50指数没有1000亿以上的成分股，300亿-1000亿的成分股有7只，权重占比达到46%，100亿-300亿的成分股有25只，权重占比为43.4%，100亿以下的成分股有18只，权重占比为10.6%，科创50指数的成分股主要集中在中盘区间。
科创50指数截至5月12日权重最大的10个成分股列表如下，前十成分股权重占比55%左右，集中度非常高，其中7只均属于电子行业，投资者需要注意权重股的影响。
注：数据来源Wind，数据截至2023年5月12日
下图展示了科创50指数的行业分布情况，科创50指数的行业分布最为集中，前三大行业合计占比82.3%，第一大行业电子权重占比达到51.9%。因此，在2023年1月至4月上旬，电子行业指数持续上涨期间，科创50指数表现优异。
注：数据来源Wind，数据截至2023年5月12日
▍科创50指数的市场表现
下图展示了2020年至今科创50指数的净值表现和估值情况，分年度统计科创50指数，2020、2021、2022、2023年截至5月12日的区间收益率分别为39.3%、0.4%、-31.3%和5.6%。当前科创50估值处于22.2%分位，在自身的历史数据中处于较低水平。
注：数据来源Wind，数据截至2023年5月12日
下图展示了科创50指数20日历史波动率变化情况。区间内科创50指数20历史波动率均值为29%，波动率较高。当前科创50指数20日历史波动率为28.5%，与历史均值接近。
注：数据来源Wind，数据截至2023年5月12日
▍与现有期权标的基准指数的情况对比
我们将现有标的基准指数的情况对比整理如下：
6个基准指数的成分股总市值、总成交规模如下表所示。
注：数据来源Wind，数据截至2023年5月12日
6个基准指数各自权重最大的10个成分股列表如下。
注：数据来源Wind，数据截至2023年5月12日
按自由流通市值1000亿以上、300亿-1000亿、100-300亿，100亿以下将股票分为四类。6个指数成分股在四类区间中的数量及权重和如下表所示。
注：数据来源Wind，数据截至2023年5月12日
计算6个基准指数的前十大行业分布如下表所示。
注：数据来源Wind，数据截至2023年5月12日
计算6个基准指数的分年度收益情况如下表所示。
注：数据来源Wind，数据截至2023年5月12日
6个基准指数2020年以来的净值表现如下图所示。
注：数据来源Wind，数据截至2023年5月12日
从历史波动率分位点来看，2020-2023.5的区间中，6个基准指数的20日历史波动率情况如下表所示。
注：数据来源Wind，数据截至2023年5月12日
以TTM市盈率考虑指数的估值水平，在2020年至2023年5月的区间，6个基准指数市值情况如下图表所示。
