金融期权隐波处于历史低位

周四三大指数收绿，创业板指盘中跌超1.5%。期权方面，蓝筹主力更弱，上证50、沪深300、中证500、中证1000表现依次较强。

上证50ETF下跌0.66%，期权市场日成交量224.91万张，累计持仓量252.45万张，成交PCR为0.95，持仓PCR为0.94，日成交额7.89亿元。本周50ETF波动较大，期权市场活跃度明显提升。周四当天50ETF盘中跌破2.70，当月2.70看涨和看跌合约日成交分别为32.1万张和28.3万张，市场博弈激烈。

当天沪深300指数下跌0.28%，沪300ETF、深300ETF以及中金300股指期权当日成交量分别为119.19万张、16.90万张、10.43万张，成交PCR分别为1.03、0.82、0.83；当日持仓量分别为155.69万张、27.51万张、15.00万张，持仓PCR分别为1.12、1.10、1.03。

中证500指数下跌0.08%，沪500ETF、深500ETF期权当日成交量分别为53.29万张、10.98万张，成交PCR分别为0.99、1.04；当日持仓量分别为75.03万张、15.82万张，持仓PCR分别为1.23、1.09，市场依旧偏好持有看跌合约。沪500ETF期权持仓最大的为4月6.25看跌合约，累计持仓量近7万张，看涨则集中在6.5执行价。当天标的跌幅不大，平值附近合约价格波动小，虚值合约跌幅较大，时间价值加速衰减。

中金所中证1000期权日成交量和日持仓量分别为9.65万张和9.76万张，成交PCR为0.86，持仓PCR为1.06。指数日内波动较大，期权市场交易活跃，成交量创新高，成交集中在6900和7000执行价，均超1.1万张。指数探底回升仅收跌0.02%，5月7000平值附近合约价格涨跌在10%以内。深交所创业板ETF及100ETF期权日成交量分别为81.76万张和6.41万张，日持仓量分别为101.58万张和12.89万张，成交PCR分别为0.89和0.76，持仓PCR分别为0.72和0.74。创业板ETF期权累计持仓量为近一个月新高，目前仓位仍集中在4月2.35，为近期波动区间中位。

隐含波动率方面，周四50ETF、50股指、沪/深300ETF、300股指、沪/深500ETF、1000股指、创业板ETF以及深100ETF期权加权IV分别收于14.58、15.71、13.77、13.63、14.05、13.50、13.84、13.62、16.62、15.17，隐波再次显著下行处于历史低位。策略上，继续做空波动率风险较大，可采用价差策略以较低风险表达方向观点，若波动率曲线逐渐走平，可关注潜在变盘机会。

来源：期货日报  作者：邱宁

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