金融期权宽跨式空头组合继续持有

周四A股大幅高开，午后振荡走低，上证指数收涨0.45%，创业板指数收涨1.53%，两市成交金额1.06万亿元。期权标的分化，创业板ETF涨幅最大为2.03%，沪深300指数收涨1.2%，中证500ETF收涨0.5%，中证1000指数收涨1.03%。

隐含波动率全天振荡走低，整体较前一交易日小幅回落。两市大幅高开，期权市场交投活跃度明显提升，当日沪深两市及中金所期权总成交为579.90万张，较前一交易日384.04万张大幅增加51%%；总持仓量630.50万张，较前一交易日565.46万张增加11.50%。

50ETF期权成交量大增61.03%，持仓量增加13.91%。周四50ETF期权总成交270.22万张，较前一交易日167.81万张增加约102.41万张。持仓量255.91万张较前一交易日2224.65万张增加31.26万张，增幅13.91%。从当月各执行价的持仓变动情况看，认购认沽总计增持23.81万张，其中认购大笔增持11.87万张，认沽增持11.94万张。认购在2.65至2.80虚值部位大幅增持10.31万张，占认购总增持量的86.86%，且增持较为均匀，都超过2万张。2.4至2.5实值也增持0.35万张。认沽增持11.94万张，2.5至2.7实值至虚值价位增持达到10.09万张，占认沽总增持量的89.53%。2.40至2.45浅虚值部位增持1.34万张，2.75以上实值价位变动较小，为0.52万张。整体看，认购认沽均增持，增持主要集中在虚值部位，且增持价位分布较广，预期后市宽幅振荡为主。

沪深300期权成交量持仓量明显上涨。从成交量看，上证300ETF期权涨幅最小为49.72%，深证300ETF期权成交量涨幅最大为63.27%。从持仓量看，中金所沪深300股指期权持仓量涨幅最小为1.76%，深证300ETF期权期权涨幅最大在14.60%。从交投最为活跃的上证300ETF期权持仓变动看，当月合约总计增持13.21万张。认购增持4.59万张，其中4.0至4.3浅虚值至中度虚值价位增持较大，达到4.58万张，占认购总增持量的99%。4.4以上虚值部位合计增持0.85万张，3.9以下合计减持0.85万张。认沽大笔增持8.62万张，3.8至4.0平值浅虚值部位增持平均超万张达到6.63万张，占认沽总增持量的77.03%，3.2至3.6虚值价位合计增持0.35万张，4.3以上实值部位变动较小，仅小幅加0.01万张。从持仓变动情况看，与50ETF期权类似，认购认沽虚值部位均明显增持，预期市场宽幅振荡为主。

中证1000期权持仓量6.58万张，较前一交易日上涨1.10%。从持仓变动看，当月合约总计减持0.04万张，其中认购仅小幅减持0.05万张，认沽增持0.01万张。认购浅虚值部位小幅增持其他部位减持，认沽虚值部位增持明显，深度虚值价位减持。上证500ETF期权、深证500ETF期权、创业板ETF期权成交持仓均有不同程度增加，从持仓变动看，认购认沽虚值增持，预期后市宽幅振荡格局延续。

隐含波动率方面，目前上证50ETF当月平值隐含波动率20.19%，较前一交易日21.50%基本小幅回落。上证300ETF期权19.37%，较前一交易日20.55%也有所降低。历史波动率近几日基本持平，但仍处近期高位。目前50ETF30日历史波动率27.99%，沪深300指数30日历史波动率24.23%。隐波历史波动率差走阔。从认购认沽波动率价差看，50ETF期权认购认沽波动率价差小幅走高，合成标的维持小幅贴水状态。

整体看，近几日市场放量上涨，隐含波动率小幅回落，认购认沽虚值部位明显增持，且增持价位较宽，预期市场维持宽幅振荡格局，投资者宽跨式空头组合可继续持有。

来源：期货日报 作者：彭鲸桥

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