金融期权隐波高位整理

周四市场振荡整理。当天金融期权市场累计成交额41.48 亿元，具体品种由高到低依次为沪300ETF>50ETF >300股指>1000股指>沪500ETF>创业板ETF>深500ETF>深300ETF；累计成交量552.26 万手，具体品种由高到低依次为50ETF>沪300ETF>沪500ETF>创业板ETF>深300ETF>300股指>深500ETF>1000股指。

昨日50ETF上涨0.16%收于2.482，50ETF期权市场日成交量和日持仓量分别为214.13万张和275.01万张，成交PCR为0.79 ，持仓PCR为0.64 。当天成交量较前两日放大，交易集中在11月看涨2.5和看跌2.45执行价，日交易量分别为30.34万张、24.20万张。

由于标的近几日小幅整理，平值附近合约继续小幅增仓。目前看涨合约持仓量更大且更为集中，当月2.5—2.6各合约均沉淀15万张以上持仓，看跌则集中在2.45执行价及上下两档。当天隐波变化不大，期权合约价格表现基本同标的正相关，11月2.5看涨合约价涨4.44%，看跌合约价跌6.31%。

当天沪深300指数下跌0.77 %，沪300ETF、深300ETF以及中金300股指期权成交和持仓均有放大，当日成交量分别为157.68万张、19.57万张、12.90万张，成交PCR分别为0.93、0.83、0.70；当日持仓量分别为199.20万张、29.89万张、19.65万张，持仓PCR分别为0.87、0.71、0.65。沪300ETF期权当天成交集中在11月看涨3.8和看跌3.7执行价，由于标的连续三日回调，上方压力更强，看涨3.8、3.9合约继续增仓，而看跌3.7当日大幅减仓1.05万张。目前看涨合约仓位累积在3.8—3.9执行价，均为14万张左右，而看跌合约仓位累积在3.6—3.8执行价，平均10万张左右。在价格表现方面，当月平值看涨价跌21.6%，平值看跌价涨14.84%。300指数期权11月合约下周到期，近期12月合约在逐步累仓。

中证500指数下跌0.51 %，沪500ETF、深500ETF期权当日成交量分别为53.92万张、11.99万张，成交PCR分别为0.84、0.99；当日持仓量分别为67.82万张、21.59万张，持仓PCR分别为1.02、0.97。标的盘中波动不大低位整理，当天沪500ETF期权市场的11月看涨6.25和看跌6.0合约交投活跃，其中看涨6.25日增仓0.69万张。目前，看涨合约持仓集中在6.25—6.50执行价，看跌集中在5.75—6.0执行价。合约价格表现方面，看涨合约普跌，11月虚值合约跌幅较大，而看跌合约涨跌不一，变化不大。

中证1000指数下跌1.09%，期权日成交量和日持仓量分别为7.36万张和7.68万张，成交PCR为0.89，持仓PCR为0.87，当天成交集中在浅虚值合约，看涨6700—6800，看跌6500—6600。11月合约临近到期，当天标的跌幅较大，期权合约在价格表现方面，看涨平虚值跌幅在30%以上，而看跌价格涨幅在20%左右。

创业板ETF下跌1.63 %，期权日成交量和日持仓量分别为74.71万张和73.32万张，成交PCR为1.03 ，持仓PCR为0.90 ，市场参与度继续增加。当天成交和累计持仓均集中在11月2.3执行价，看跌合约价格走高，平值涨幅为45.48%，而看涨平值及附近合约下跌30%左右，且在大幅增仓。

隐含波动率方面，周四50ETF、沪/深300ETF、300股指、沪/深500ETF、1000股指以及创业板ETF期权加权IV分别收于23.51、22.42、23.03、25.23、22.73、22.84、25.49、29.03，隐波日内变化不大。策略方面，不建议大量做空波动，继续采用保守价差策略等待后市明朗。

来源：期货日报 作者：邱宁

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