2020年12月01日

做多波动率正当时

2020年12月01日

12月1日,两市缩量走高。期权方面,标的资产50ETF涨2.42%,华泰柏瑞300ETF(510300)涨2.21%,嘉实沪深300ETF涨1.93%,各品种期权活跃度也全线走高,期权购沽隐波触底反弹,不少期权合成标的出现升水情况,市场情绪偏积极。


WIND盘后数据显示,50ETF期权市场成交量小幅回落,持仓量仍持续增加。成交量方面,当日全市场合计成交3536338张,较上一交易日减少698735张。其中认购期权成交2289665张,较上一交易日减少375346张,认沽合约总成交1246673张,较前一交易日减少323389张。日成交量PCR值0.5445,较上一交易日减少0.0447。沪深300三个期权品种成交略有下降,持仓整体继续呈上升趋势。


当前各品种期权购沽隐波触底反弹。WIND数据显示,目前50ETF期权主力认购平值合约隐波为21.63%,认沽平值隐波为21.12%。沪300ETF期权主力认购平值合约隐波为18.18%,认沽平值隐波为21.09%。深300ETF期权主力认购合约隐波20.64%,认沽平值隐波21.72%。沪深300指数期权近月认购平值合约隐波为21.37%,认沽平值隐波为22.60%。从各个期权主力合约波动率微笑曲线看,认购及认沽隐波在15%至30%区间内,处于历史相对低位。


在期权市场方面,期权市场成交活跃度有所下降。在期权波动率方面,各品种期权购沽隐波触底反弹,总体处于历史相对低位。不少期权合约合成标的出现升水情况,市场情绪偏积极。操作策略上,近期股市日内波动剧烈,且当前购沽隐波均处于历史相对低位,短线投资者强烈建议构建Gamma策略,有望赚取Gamma和Vega的双重收益。此外,周一50ETF再迎分红,原先持有50ETF备兑仓的投资者的备兑证券将出现不足,投资者注意要及时补足备兑证券,或者平仓并重新备兑开仓新的标准合约。      


来源:期货日报 作者:牛秋乐 冯世佃

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