2022年07月07日

金融期权虚值认沽明显增持

2022年07月07日

周四A股市场振荡回升。期权标的整体波动不大,上证50ETF收跌0.3%,沪深300ETF微涨0.36%,隐含波动率全天振荡下行,较前一交易日小幅回落。期权市场交投活跃度明显回落,当日沪深两市及中金所期权总成交为385.09万张,较前一交易日536.56万张大幅回落约28.23%;总持仓量567.88万张,较前一交易日540.14万张小幅增加5.14%。


50ETF期权持仓量小幅回升。周四50ETF期权总成交178.61万张,较前一交易日250.98万张大幅降低约72.36万张,降幅28.83%。持仓量275.68万张,较前一交易日262.91万张增加12.77万张,增幅4.86%。从当月各执行价的持仓变动情况看,认购认沽总计增持8.37万张,其中认购增持3.11万张,认沽增持5.26万张。认购在3.0至3.5平值至虚值部位增持为主,增持量1.97万张,占认购总增持量的63.34%,在2.90至2.95浅实值部位小幅增持1.07万张,2.85深度实值部位增减持变动不大,合计增持0.05万张。认沽总计增持3.52万张,2.85至3.00平值浅虚值部位大笔增持4.41万张,占认沽总增持量的83.84%,在3.1以上实值部位小幅增持0.73万张,2.75虚值以下变动不大,仅小幅减持0.04万张。整体看,认购认沽虚值部位增持,但认沽虚值增持量更大,预期短期振荡上行为主。


沪深300期权持仓量继续回升。从成交量看,中金所股指期权成交量降幅最大为30.68%,上证300ETF期权成交量降幅最小为27.05%。持仓量看,深证300ETF期权持仓量涨幅最大为6.69%,中金所股指期权涨幅最小为2.10%。从交投最为活跃的上证300ETF期权持仓变动看,当月合约总计增持7.48万张。认购增持1.20万张,其中4.4至4.8虚值价位增持较多,达到1.66万张,超过认购总的增持量,4.2以下实值部位变动较小,仅0.04万张。认沽大幅增持6.28万张,4.1至4.4虚值至平值附近价位增持较多为4.73万张,4.0以下虚值价位变动不大,小幅增持0.04万张。从持仓变动情况看,与50ETF期权类似,认购认沽虚值部位均增持,但认沽虚值增持更多,上行支撑有所增加。


隐含波动率方面,指数在前一交易日下跌的基础上反弹,隐含波动率回落。目前上证50ETF平值认购隐含波动率20.15%,较前一交易日20.57%小幅下跌,认沽20.15%,较前一交易日20.57%也小幅走低。上证300ETF期权类似,认购20.49%,认沽20.79%,也较前一交易日小幅降低。历史波动率近几日基本走平,目前50ETF30日历史波动率15.51%,沪深300指数30日历史波动率14.93%。从认购认沽波动率价差看,50ETF期权认购认沽波动率价差变动不大,合成标的维持平水状态。


来源:期货日报 作者:彭鲸桥

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