2022年07月12日

金融期权波动率表现平稳

2022年07月12日

周二A股延续跌势。期权标的整体下跌,上证50ETF收跌0.57%,沪深300ETF收跌0.82%,隐含波动率全天振荡下行,较前一交易日小幅回落。期权市场交投活跃度回落,当日沪深两市及中金所期权总成交为472.51万张,较前一交易日547.64万张回落约13.72%;总持仓量586.56万张,较前一交易日555.45万张小幅增加5.60%。


50ETF期权持仓量小幅回升。周二50ETF期权总成交202.44万张,较前一交易日237.96万张小幅降低约35.53万张,降幅14.93%。持仓量285.97万张,较前一交易日271.36万张增加14.61万张,增幅5.38%。整体看,认购虚值部位大笔增持,认沽持仓重心下移,预期短期上行压力有所提升。


沪深300期权持仓量继续回升。从成交量看,中金所股指期权成交量降幅最小为5.07%,上证300ETF期权成交量降幅最大为13.33%。持仓量看,上证300ETF期权持仓量涨幅最大为6.21%,中金所股指期权涨幅最小为1.36%。从交投最为活跃的上证300ETF期权持仓变动看,当月合约总计增持6.43万张。认购增持5.46万张,其中4.3至4.6平值浅虚值价位增持较多,达到7.16万张,超过认购总的增持量,4.7以上虚值部位减持1.91万张,4.1以下实值部位持仓小幅增加0.05万张,变动不大。认沽仅小幅增持0.96万张,4.3至4.4虚值至平值附近价位增持较多为0.43万张,4.1虚值价位增持达到1.10万张,4.0以下减持0.42万张。从持仓变动情况看,与50ETF期权类似,认购虚值部位大笔增持,认沽持仓重心下移,上行阻力有所增加。


隐含波动率方面,指数连续下跌,但隐含波动率表现平稳。历史波动率近几日走高,目前50ETF30日历史波动率16.48%,沪深300指数30日历史波动率16.46%。从认购认沽波动率价差看,50ETF期权认购认沽波动率价差变动不大,合成标的维持平水状态。


整体看,上证指数失守3200点,但隐含波动率表现平稳。持仓变动看,认购虚值部位大笔增持,认沽持仓重心下移,预期市场短期上行阻力有所提升。投资者宜振荡思路为主,异步构建宽跨式空头组合。


来源:期货日报 作者:彭鲸桥

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