2022年06月27日

私募机构:期待中证1000股指期货,期权适时推出

2022年06月27日

中金所近日发布《关于中证1000股指期货和股指期权合约及相关规则向社会征求意见的通知》,我国金融衍生品市场有望再添两大风险管理工具。


该消息也引发私募机构的关注。记者采访的多家私募认为,适时推出中证1000股指期货和股指期权合约,将进一步丰富对冲手段,增加风险管理工具,带动股指期货市场规模的扩容,提高市场的有效性。长期来看,中证1000股指期货和股指期权合约的推出,也有助于中小盘股流动性和活跃度的提升。


融固资产管理有限公司创始人、总经理敖学会对记者表示,目前股票量化对冲主要通过中证500股指期货进行,中证1000股指期货推出后对冲工具会更加丰富。期权合约方面,目前场内品种标的是上证50和沪深300,两个标的相关性在85%左右,在期权交易过程中往往被看作一个标的,因此,期权投资对冲手段比较单一。中证1000股指期权推出后,期权交易品种差异化加大,期权策略也相对增多,流动性有望进一步提升。


“总体来看,中证1000股指期货和期权如果推出,将有利于专业对冲机构策略结构的创新、优化,从股票、期货、期权等多个维度进行对冲和投资,同时也对投资者和机构的专业能力提出了更高的要求。”他说。


中证1000指数由全部A股剔除中证800指数成分股后,规模偏小且流动性好的1000只股票组成,综合反映A股市场中一批小市值公司的股票价格表现。


从中证1000指数的特点来看,上海旭诺资产管理有限公司量化负责人罗晨介绍,中证1000指数成分股偏小盘,小盘股的Alpha容易获取,因此合约的基差贴水可能更大。另外,中证1000指数的波动率更大,期权波动率套利的机会可能会比较多。“随着中证1000股指期货和期权的推出,市场中性策略的管理规模有望扩大。对于小盘股来说,其定价有效性会提高,并且将增加小盘股的流动性。”他告诉记者,中证1000股指期货和期权的推出,将提高股指期货策略的容量,丰富投资策略类型。


明汯投资相关负责人也认为,中证1000股指期货、期权适时推出,将为市场参与者提供新的风险管理工具,有助于吸引更多投资者参与市场定价。对于公司自身来说,目前产品多以沪深300或中证500股指期货做对冲,中证1000股指期货和股指期权如果推出,风险管理工具和策略将更加丰富。


“此前受对冲工具的限制,很多量化策略在选股时大量选取全A成分股或中证1000成分股,而对冲工具选用中证500股指期货,由此带来显著的风格和市值风险暴露。”辰钰投资相关负责人认为,中证1000股指期货和期权的推出,可以显著增加中证1000指数相关量化产品的供应,增加资金对中证1000成分股及全市场中小市值品种的配置。中小市值品种流动性的提升,会带来估值的提升以及市场生态的改善,进而改善未来中小上市公司的融资环境,达到反哺实体经济的效果。


来源:期货日报 作者:崔蕾


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